Last Updated on 2024-02-23 03:52 by admin
S&P Globalは最近の報告書で、Ethereumの集中リスクについて警告しました。Etherが交換取引ファンド（ETF）の可能性に伴い上昇する中、米国のスポットEther ETFがステーキングを取り入れることで、Ethereumネットワーク内のバリデーターの集中度を変える可能性があると指摘しています。これにより、ETF発行者の選択が集中リスクをどのように駆動するかを理解することが重要だと述べています。
伝統的金融（TradFi）のアナリストが再び（以前にはMorgan Stanleyがこの問題を指摘していた）この問題を議論していることは、ETF後の暗号資産への機関投資家の関心がいかに高まっているかを示しています。Lido（Ethereumの最大のバリデーターで約33%のステークを持つ）とCoinbase（15%を保持）は潜在的な集中リスクをもたらしますが、米国でのステーキングETFとスポットETFが機関のカストディアンを選択し、複数のエンティティにステークを分散することで、このリスクを軽減する可能性があります。
Ethereumの集中度または集中リスクを測る一つの方法は「Nakamoto Coefficient」です。これはブロックチェーンの分散化を制御するために必要なノードの数を数えることで、数値が高いほど分散化が良いことを示します。現在、EthereumのNakamoto Coefficientは2であり、深刻な集中または集中リスクを示しています。
一方、Aptos、Avalanche、Polkadotなどのネットワークははるかに高い数値を示しており、より分散化されていますが、これらのプロトコルはSECによって証券であると主張されているため、ETFの対象とはされていません。
Ethereumの分散化問題の一部は改善されていますが、他の部分では改善が遅れています。例えば、Ethereumの最も人気のある実行クライアントであるGethは、実行クライアント市場の60%以上を制御しています。これは以前の80%からは減少していますが、依然として問題です。一方で、競合するクライアントであるPrysmは、コンセンサスクライアント領域の約40%を制御しています。
これらの数値は改善していますが、ETFからの機関投資家の関心が高まることで、このプロセスが加速される可能性があります。
【ニュース解説】
S&P Globalが最近発表した報告書では、Ethereumの集中リスクについて警告がなされています。具体的には、Etherの価格が上昇する中で、米国のスポットEther ETFがステーキングを取り入れることによって、Ethereumネットワーク内のバリデーターの集中度が変わる可能性があると指摘されています。ETF発行者の選択が集中リスクにどのような影響を与えるかを理解することが重要だとされています。
この問題が伝統的金融のアナリストによって議論されていることは、暗号資産に対する機関投資家の関心が高まっていることを示しています。Ethereumの最大のバリデーターであるLidoとCoinbaseが集中リスクをもたらす可能性がある一方で、米国でのステーキングETFとスポットETFが機関のカストディアンを選択し、複数のエンティティにステークを分散することでリスクを軽減する可能性があるとされています。
Ethereumの集中度を測る指標として「Nakamoto Coefficient」があります。これはブロックチェーンの分散化を測るために、チェーンを制御するために必要なノードの数を数えるものです。EthereumのNakamoto Coefficientは2と低く、集中リスクが高いことを示しています。他のネットワークはより高い数値を示しており、より分散化されていると評価されていますが、これらはETFの対象とはされていません。
Ethereumの分散化に関しては、一部の改善が見られるものの、全体的には進展が遅い状況です。例えば、Ethereumの実行クライアントであるGethは市場の大部分を占めており、これが集中リスクを高める要因となっています。しかし、これらの数値は徐々に改善されており、ETFによる機関投資家の関心が高まることで、分散化のプロセスが加速されることが期待されています。
このニュースが示すのは、Ethereumのようなブロックチェーン技術が持つ集中リスクが、伝統的金融の世界でも重要な問題として認識され始めていることです。ETFの導入がEthereumの分散化にどのような影響を与えるかは、今後の暗号資産市場の動向を左右する重要な要素となります。また、この動きは、暗号資産の規制や市場の成熟度にも影響を与える可能性があります。一方で、集中リスクの高まりは、ネットワークのセキュリティや健全性に対する懸念を引き起こす可能性があり、バランスの取れたアプローチが求められています。
from S&P Global Just Made Ethereum's Centralization Risk a TradFi Concern.
“Ethereumの集中リスク警告、S&P GlobalがETFの影響を分析” への2件のフィードバック
S&P Globalの報告書が指摘するEthereumの集中リスクに関する警告は、非常に興味深いものです。私たち投資家としては、特に仮想通貨市場のボラティリティを利用している者にとって、このようなリスクは常に念頭に置くべきものです。EthereumがETFの対象となることで、確かに機関投資家の関心が高まり、市場に新たな動きが生まれる可能性があります。しかし、その過程でバリデーターの集中度が高まると、ネットワークの分散性が損なわれ、セキュリティリスクや操作の可能性が高まることは否定できません。
特に、LidoやCoinbaseなどの大手が大きなシェアを持つことによる集中リスクは、Ethereumネットワークの健全性にとって重要な課題です。しかし、ステーキングETFやスポットETFが複数のエンティティにステークを分散することで、このリスクを軽減するアプローチは非常に有効な戦略と言えるでしょう。これにより、Ethereumの分散化を促進し、ネットワークの健全性を保つことが可能になります。
一方で、Nakamoto Coefficientが示すように、Ethereumの現在の分散度は理想的な状態からは程遠いものがあります。他のブロックチェーンネットワークと比較しても、Ethereumの集中リスクは顕著です。これは、Ethereumが直面している課題の一つであり、改善が必要な領域です。
ETFによる機関投資家の関心がEthereumの分散化を促進する可能性があることは、市場にとってポジティブなシグナルです。しかし、それに伴うリスクも念頭に置き、バランスの取れたアプローチを追求することが重要です。仮想通貨市場は常に変動しており、新たな機会とリスクが共存しています。Ethereumの分散化と集中リスクの問題は、私たち投資家が注視し、適切に対応していくべき重要な課題の一つであると考えます。
S&P Globalの報告書が指摘するEthereumの集中リスクに関する警告は、私たちが技術の進歩とその応用において常に念頭に置くべき重要な問題です。特に、EtherのETF化が進む中で、ステーキングの取り入れによるバリデーターの集中度変化は、Ethereumネットワークの健全性にとって重要な課題となります。私は、技術の進歩を重視する立場から、このような集中リスクの問題に対しては、技術的な解決策を模索し、セキュリティの向上に努めるべきだと考えます。
Nakamoto Coefficientが示すように、Ethereumの現在の分散化の度合いは十分とは言えず、これが集中リスクを高めています。しかし、米国でのステーキングETFとスポットETFの導入が、複数のエンティティによるステークの分散を促し、集中リスクの軽減に寄与する可能性があることは注目に値します。このプロセスは、Ethereumの分散化を促進し、ネットワークの健全性を高める上で重要なステップとなるでしょう。
一方で、Ethereumの実行クライアントやコンセンサスクライアントの市場支配度に関する問題も、集中リスクを高める要因として懸念されます。これらの問題に対処するためには、技術コミュニティ全体での協力と、より多くの競合するクライアントの開発・採用を促進する必要があります。
最終的に、Ethereumのような分散型技術が持つ潜在的な集中リスクに対しては、技術的な進歩とコミュニティの努力によって対処することが可能です。ETFの導入が分散化を促進する一方で、技術コミュニティとしてもセキュリティの向上や新たなクライアントの開発に注力することが重要です。これらの取り組みが、Ethereumネットワークのさらなる成長と健全性の確保に寄与することを期待しています。