44億ドル上場のCano Health、破産申請で業界に衝撃

Cano Health、老人向けプライマリケアプロバイダーが今週、破産を申請しました。この会社は2021年に44億ドルのSPAC合併を通じて上場しましたが、専門家たちはその破産を、経営の誤り、非現実的な成長戦略、そして市場選択の失敗の直接的な結果として予見していました。デラウェア州の米国破産裁判所への提出書類によると、Canoは12億ドルの資産と14億ドルの負債を報告しました。この申請は、同社の確保された回転および期限付きローン債務の約86％と、シニア無担保ノートの92％を保有する貸し手によって支持されました。

Canoは、特定の既存の確保された貸し手から1億5000万ドルの債務者保有資金のコミットメントを受け取ったと発表しました。この資金は、裁判所の承認を条件としており、再構築プロセス中にCanoの運営を維持するために意図されています。同社は、裁判所が今年の第2四半期に再構築を承認すると予想しています。

Canoの取締役会の3人のメンバーが、統治戦略に抗議して公然と辞任したのは、破産申請の1年未満前のことでした。辞任した一人、Starwood Capital GroupのCEOである億万長者のBarry Sternlichtは、過去2年間にわたる同社の「貧弱な運営決定とパフォーマンス」に「非常に悩まされている」と表明しました。Canoの統治構造が同社の株価を「デビュー時から90％以上も下落させた」とSternlichtは付け加えました。彼はまた、同社が「重い負債負担に苦しんでいる」と嘆きました。

多くのヘルスケア専門家と同様に、イェール大学の放射線学、公衆衛生、経済学の教授であるHoward Formanも昨年、Canoの問題を追っていました。彼はCanoの破産のニュースを「非常に驚くべきことではない」と述べました。Formanは、Canoが「株主を毎回希釈している間に絶えず資金を調達していた」と指摘し、同社が「自分たちの請求書を自力で効果的に支払うことができなかった」と付け加えました。

【ニュース解説】

老人向けプライマリケアプロバイダーであるCano Healthが破産を申請したことは、業界内で大きな話題となりました。2021年に44億ドルのSPAC合併を通じて上場した同社は、経営の誤り、非現実的な成長戦略、そして市場選択の失敗が原因で破産に至ったと専門家たちは指摘しています。Canoは、1.2億ドルの資産に対して1.4億ドルの負債を抱えており、この状況を打開するために1億5000万ドルの債務者保有資金のコミットメントを受け取りました。この資金は、再構築プロセス中にCanoの運営を維持するために意図されています。

Canoの破産は、経営陣の決定や市場戦略に関する問題が長期にわたって積み重なった結果です。特に、高齢者向けのプライマリケア市場は、過去数年間で非常に競争が激しくなっており、AmazonやWalgreens、CVSなどの大手企業が数十億ドルで関連企業を買収しています。これらの企業は、不確実な経済状況の中でも価値ベースのケアを提供することで成功を収めています。しかし、Canoは急速な拡大を目指した結果、資金調達による株主価値の希薄化や、自力での請求書支払いが困難になるなど、経営上の問題に直面しました。

Canoの事例から学べる重要な教訓は、ヘルスケア業界における成長戦略の重要性です。急速な市場拡大や新サービスラインの追加は、大きなリスクを伴います。特に、資金調達が主な成長手段である場合、市場の変動や規制の変更によって、企業は脆弱な状態に陥りやすくなります。Canoのような企業が直面した課題は、他のヘルスケア企業にとっても重要な学びとなり、持続可能な成長戦略と市場選択の重要性を再認識させるものです。

また、Canoの破産は、ヘルスケア業界における経営とガバナンスの問題を浮き彫りにしました。経営陣と取締役会の間での意見の相違や、経営判断への不信感が公になることは、企業の信頼性や株価に大きな影響を与えます。このような状況は、投資家やステークホルダーにとって重要な警鐘となり、企業ガバナンスの強化や透明性の向上が求められるようになります。

長期的な視点では、Canoのケースはヘルスケア業界におけるビジネスモデルの持続可能性と、市場選択の重要性を強調しています。企業が直面する可能性のあるリスクを理解し、それに対処するための戦略を慎重に計画することが、成功への鍵となります。

from Why Experts Saw Cano Health’s Bankruptcy Coming From A Mile Away.