韓国ビットコイン市場、世界をリードする「キムチプレミアム」の謎解明

Last Updated on 2024-07-06 08:01 by 門倉 朋宏

韓国の仮想通貨取引所では、ビットコインを含む暗号通貨が世界の他の取引所に比べてプレミアム価格で取引されることが一般的である。これは「キムチプレミアム」と呼ばれ、韓国の閉鎖的な市場環境が原因である。ビットコインが3月中旬に過去最高値を更新した後、キムチプレミアムが再び注目されている。Cryptoquantによると、3月16日には韓国プレミアム指数が2021年5月以来の最高水準である10.88%に達した。これは、韓国でのビットコインの取引価格が世界のスポット価格より約10%高いことを意味する。

2017年、FTXの創設者サム・バンクマン＝フリードは、異なる取引所間の価格差に注目し、特に韓国で価格が他の国よりも著しく高いことから、アービトラージの機会を見出した。彼は自身のプロプライエタリトレーディングファーム、アラメダリサーチを立ち上げ、フルタイムでデジタル通貨の取引を開始し、一部の場合では1日に100万ドルを稼ぐこともあった。

ビットコインは韓国の他の市場と比較して高い価格で取引されることが多い。2016年1月から2018年2月の間のキムチプレミアムの平均は4.73%であり、2018年1月には54.48%に達することもあった。この価格差は、暗号通貨が中央機関によって管理されず、世界中で異なる価格で取引される分散型デジタル資産であるために発生する。

韓国では、マネーロンダリングを防ぐために「実名」ポリシーが実施されており、韓国国民または居住登録カードを持つ外国人のみが銀行口座を開設できる。これにより、海外からの韓国国内の暗号通貨取引所へのアクセスが事実上制限されている。

アービトラージは理論上可能であるが、韓国ウォンの規制や資本規制により、国際投資家にとっては困難である。また、ビットコインの転送には時間がかかり、その間にキムチプレミアムが小さくなったり、完全に消えたりするリスクがある。さらに、多くの場合、KYCプロセスや規制に準拠した取引所の制限により、海外への資金送金が困難になる。これらの要因により、この戦略を利用することは魅力的でなくなったり、実行不可能になることがある。

【ニュース解説】

ビットコインをはじめとする暗号通貨が、韓国の取引所で世界の他の取引所に比べて高い価格で取引される現象が「キムチプレミアム」と呼ばれています。この現象は、韓国の閉鎖的な市場環境が原因であり、ビットコインが3月中旬に過去最高値を更新した後、再び注目を集めています。Cryptoquantによると、キムチプレミアムは3月16日に2021年5月以来の最高水準である10.88%に達しました。これは、韓国でのビットコインの取引価格が世界のスポット価格より約10%高いことを意味します。

このキムチプレミアムは、理論上はアービトラージ（価格差による利益を得る取引）の機会を提供しますが、実際には多くの障壁が存在します。韓国ウォンの規制や資本規制、ビットコインの転送にかかる時間、KYCプロセスや規制に準拠した取引所の制限などが、この戦略を利用することを困難にしています。

キムチプレミアムの存在は、韓国内での暗号通貨に対する高い需要と、国際的な取引所との間のアクセス制限によるものです。韓国では、マネーロンダリング防止のために実名ポリシーが実施されており、銀行口座と暗号通貨取引口座の名義が一致している必要があります。これにより、海外の投資家や機関投資家が韓国の暗号通貨市場に参入することが難しくなっています。

キムチプレミアムの存在は、暗号通貨市場の地域間での価格差異を示す興味深い事例ですが、同時に、国際的な金融市場における規制や制限の影響を浮き彫りにしています。このような市場の非効率性は、一部の投資家にとっては利益の機会を提供するかもしれませんが、多くの場合、高いリスクと複雑な規制の壁に直面することになります。

長期的には、キムチプレミアムのような現象は、暗号通貨市場の成熟とともに縮小する可能性があります。市場の透明性が高まり、国際的な取引所間の連携が強化されることで、価格の差異は徐々に解消されるかもしれません。しかし、それまでは、キムチプレミアムは韓国の暗号通貨市場の特異性を象徴する現象として、引き続き注目されるでしょう。

from In the wake of bitcoin's new highs, South Korea's 'kimchi premium' is in the spotlight again.