無期限先物取引所Paradexは、ロンドン時間1月19日午前4時30分頃にメンテナンスを実施した直後、システムエラーにより価格がゼロまで下落し、数千件の取引が数秒で清算された。
同社エンジニアリングディレクターのクレメント・ホーは3時間後にDiscordで問題を特定したと発表し、チェーン状態をブロック1604710（4:27:54 UTC）にロールバックすると述べた。同社はユーザー資金の安全を確認している。
影響を受けたユーザー数や清算された資金の規模は不明だが、DefiLlamaによると前日の取引高は約16億ドル、CoinGeckoは過去24時間のオープンインタレストを6億5,200万ドルと報告している。Paradexは機関投資家向け暗号デリバティブ流動性ネットワークParadigmによってインキュベートされたプラットフォームである。復旧時期は未定としている。
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Paradex announces rollback after perp exchange users report mass liquidations
【編集部解説】
今回の事件は、分散型金融（DeFi）が直面する根本的なジレンマを浮き彫りにしました。ブロックチェーン技術の核心的な価値である「不変性」と、緊急時の「修正可能性」という相反する要求が衝突したのです。
Paradexはデータベース移行中のエラーによって価格フィードが破損し、Bitcoinをはじめとする複数の永久先物契約の価格が$0と表示されました。注目すべきは、ロングポジションが$0で清算される一方、ショートポジションは正常な市場価格である約$92,600で決済されたという点です。これは片側の注文帳のみに影響を与える非対称的な障害でした。
ロールバックという選択肢は、DeFiプラットフォームにとって「最後の手段」とされています。なぜなら、ブロックチェーンが提供すべき単一で一貫性のある不変の取引台帳という原則を損なうからです。特にParadexは「分散型」取引所を標榜していますが、管理者権限でトランザクション履歴を巻き戻せるという事実は、真の分散化への疑問を投げかけています。
実際の影響範囲を見ると、前日の取引高が約$1.6 billionに達し、過去24時間のオープンインタレストが$652 millionという規模感があります。取引は事件発生から約8時間後の1月19日12時10分（UTC）頃に再開されましたが、影響を受けたユーザー数や清算された資金の正確な金額は公表されていません。
この事件は単独のケースではありません。同じくパーペチュアル取引所であるHyperliquidも、大口トレーダーによる市場操作で過去1年間に数千万ドルの損失を出しています。2024年8月にはXPLトークンの先物契約価格が200%水増しされ、$15 millionの利益を得たトレーダーがいた一方、他のトレーダーは多大な損失を被りました。
今後の課題として、DeFiプラットフォームは技術的な堅牢性と分散化の原則をどう両立させるかという問いに向き合う必要があります。ロールバック機能の存在は緊急時の保険となる一方、中央集権的なコントロールが可能であることを意味し、規制当局の注目を集める要因にもなりえます。
【用語解説】
パーペチュアル取引所（無期限先物取引所）
決済期限が設定されていない先物取引を扱う取引所である。通常の先物契約と異なり、永続的にポジションを保有できる。資金調達率（ファンディングレート）により、現物価格との乖離が調整される仕組みを持つ。
ロールバック
ブロックチェーン上で記録された取引履歴を特定の時点まで巻き戻す操作である。システム障害や重大なエラーが発生した際の最終手段として用いられるが、ブロックチェーンの不変性という根本原則に反するため、分散型プラットフォームでは本来避けるべき措置とされている。
オープンインタレスト
未決済の先物契約やオプション契約の総額を指す。市場参加者がどれだけのポジションを保有しているかを示す指標であり、市場の活発さや流動性を測る重要な数値である。
清算（リクイデーション）
証拠金取引において、価格変動により担保価値が維持証拠金を下回った際、強制的にポジションが決済されることである。損失が担保を超えないよう保護する仕組みだが、トレーダーにとっては資金を失う事態となる。
DeFi（分散型金融）
Decentralized Financeの略で、中央管理者を介さずブロックチェーン上のスマートコントラクトによって金融サービスを提供する仕組みである。従来の金融機関を必要とせず、透明性と自律性を特徴とする。
ロング/ショートポジション
ロングポジションは価格上昇を見込んで購入する買い持ちのこと。ショートポジションは価格下落を見込んで売り持ちすること。パーペチュアル取引では両方向の取引が可能である。
【参考リンク】
Paradex（外部）
Starknet上に構築された分散型パーペチュアル取引所。ゼロ手数料、プライバシー保護、深い流動性を特徴とする。
DefiLlama（外部）
DeFi分野最大のTVL集計プラットフォーム。6,000以上のプロトコル、400以上のチェーンをトラッキング。
CoinGecko（外部）
2014年設立の独立系暗号通貨データアグリゲーター。17,000以上の暗号通貨と1,000以上の取引所を追跡。
Hyperliquid（外部）
独自Layer 1ブロックチェーン上の分散型パーペチュアル取引所。1秒未満の確定性、完全オンチェーンオーダーブック。
Paradigm（外部）
機関投資家向け暗号デリバティブ流動性ネットワーク。1,000以上のクライアント、月間100億ドル以上の取引を処理。
Starknet（外部）
イーサリアム上のZK-Rollup Layer 2ネットワーク。STARK暗号技術を活用し分散型アプリをスケーリング。
【参考記事】
Bitcoin Hits $0 on Paradex After Starknet Glitch（外部）
データベース移行エラーで価格が$0と表示され、非対称的な清算障害が発生した詳細を報じている。
Decentralized Exchange Paradex Forced To Use Centralized Rollback（外部）
分散型取引所が中央集権的ロールバックを使用した矛盾について、DeFiの本質的課題を論じている。
Paradex’s $0 Bitcoin Glitch: A Tactical Liquidation Catalyst（外部）
Bitcoin価格$0表示によるグリッチが戦術的清算の触媒となった経緯を詳細に解説している。
【編集部後記】
今回のParadexの事件は、私たちに「完全な分散化」とは何かを問いかけているように感じます。緊急時にロールバックできる権限を持つことは安心材料である一方、それは本当に「分散型」と呼べるのでしょうか。
みなさんは、DeFiプラットフォームに何を求めますか？絶対的な不変性か、それとも人間的な判断による柔軟な対応か。完璧なシステムなど存在しない中で、私たち利用者はどこまでリスクを受け入れられるのか。ぜひ一緒に考えていきたいテーマです。
