2026年、ビットコイン市場に転換の兆しが見え始めた。週末の急落で一時74,000ドル台まで下落したものの、機関投資家向けアナリストは「これが最後の試練になる可能性が高い」と指摘。長期保有者たちが形成する強固なサポートラインが、市場の底を支えようとしている。弱気相場の「9回裏」──ゲームの終わりが近づいているのかもしれない。
Compass Pointのアナリストであるエド・エンゲルとマイケル・ドノバンは2026年2月3日、ビットコインの弱気相場が最終段階に近づいていると分析した。同社は底値を60,000ドルから68,000ドルの範囲と予測し、ベースケースでは約65,000ドルとしている。
ビットコインは週末に74,000ドル台前半まで下落し記録的な清算が発生したが、火曜日朝時点では78,748ドル付近で取引されている。長期保有者が所有するビットコインの7%が60,000ドルから68,000ドルのゾーンで取得されており、この価格帯が強力なサポートとなる。
一方、スポットBitcoin ETFの運用資産の50%以上が含み損の状態で、1月15日以降30億ドルの純流出を記録している。81,000ドルから83,000ドルがETF投資家の損益分岐点となり上値抵抗として機能する。ビットコインは10月に126,000ドルのピークを記録していた。
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Bitcoin Bear Market in ‘Final Innings,’ Analysts Say at $65K
【編集部解説】
ビットコイン市場で今起きているのは、単なる価格下落ではなく「ポジションの整理」という構造的な調整局面です。Compass Pointが指摘する「最終段階」という表現は、野球の試合が9回裏に入ったという意味で、まだ試合が終わったわけではありません。しかし、大きな転換点が近づいている可能性を示唆しています。
注目すべきは、長期保有者と短期投資家の行動の違いです。6ヶ月以上保有している「長期保有者」の7%が60,000ドル〜68,000ドルで購入しており、この価格帯では売却よりも買い増しが起こりやすくなります。一方、ETF経由で参入した新規投資家の半数以上が含み損を抱えており、心理的な圧迫を受けています。
70,000ドル〜80,000ドルを「エアポケット」と表現しているのは、この価格帯での買い手が少ないためです。飛行機が気流の薄い場所で急降下するように、価格が支えを失いやすい領域を指しています。現在78,748ドルで推移するビットコインは、まさにこの不安定な空間にいます。
ETFからの30億ドルという流出規模は、機関投資家層の警戒感を物語っています。2024年1月にスポットETFが承認されて以来、ビットコイン市場は新たな参加者層を獲得しましたが、その分、伝統的な金融市場の心理も流入しました。損失回避バイアスが強い機関投資家は、損益分岐点である81,000ドル〜83,000ドルに価格が近づくと売却圧力を生み出します。
この状況のポジティブな側面は、投機的なレバレッジポジションが清算され、より健全な市場構造が形成されつつあることです。週末に発生した記録的な清算は、過剰なレバレッジが一掃されたことを意味します。長期的には、これは次の上昇局面への準備とも言えるでしょう。
一方でリスクも存在します。マクロ経済の不確実性が続く中、60,000ドルのサポートラインが崩れれば、さらなる下落の連鎖が起こる可能性があります。特に、ETF投資家のパニック売りが加速すれば、一時的に50,000ドル台まで下落するシナリオも排除できません。
規制面では、ETF市場での大量流出が金融当局の注目を集める可能性があります。投資家保護の観点から、暗号資産ETFに対する新たなガイドラインが議論される契機となるかもしれません。
長期的な視点では、この調整局面は暗号資産市場の成熟過程の一部と捉えられます。機関投資家の参入により、ビットコインは伝統的な資産クラスに近い値動きを見せるようになりました。それは同時に、価格発見のメカニズムがより洗練されていることも意味しています。
【用語解説】
弱気相場（ベアマーケット）
資産価格が長期的に下落傾向にある市場状況を指す。一般的には高値から20%以上下落した状態が続くことを指し、投資家心理が悲観的になっている状態を表す。
長期保有者
暗号資産を6ヶ月以上保有し続けている投資家層。短期的な価格変動に動じず、長期的な価値上昇を信じて保有を続ける傾向がある。市場分析では重要な指標となる。
清算
レバレッジ取引において、証拠金が不足した際に取引所が強制的にポジションを決済すること。価格が急落すると大規模な清算が連鎖的に発生し、さらなる下落を招くことがある。
レバレッジ
借入資金を活用して自己資金以上の取引を行う手法。利益を拡大できる反面、損失も拡大するリスクがある。暗号資産市場では高レバレッジ取引が一般的。
サポートライン/レジスタンスライン
サポートは価格が下落しても買い需要により支えられる価格帯。レジスタンスは上昇時に売り圧力により上値を抑えられる価格帯。テクニカル分析の基本概念。
エアポケット
取引量が少なく、価格を支える買い注文が薄い価格帯。この領域では価格が急激に変動しやすく、下落時には支えを失って急降下する可能性が高い。
オンチェーンデータ
ブロックチェーン上に記録された取引情報や保有状況などのデータ。誰がどれだけ保有しているか、いつ取得したかなどを分析することで市場心理を読み解ける。
【参考リンク】
Compass Point Research & Trading（外部）
機関投資家向けの調査・取引サービスを提供する米国の投資会社。暗号資産市場の分析レポートを発行している。
CoinDesk（外部）
暗号資産業界最大手のニュースメディア。市場データや価格情報、業界トレンドを配信している。
Coinglass（外部）
暗号資産市場のオンチェーンデータや清算情報を提供する分析プラットフォーム。リアルタイム市場追跡が可能。
CoinGecko（外部）
15,000以上の暗号資産の価格、取引量、時価総額データを集約する価格追跡プラットフォーム。
【参考記事】
Bitcoin Prices Fall Below $75000 To Reach Fresh 2026 Low（外部）
Forbes 2026年2月3日。ビットコインが75,000ドルを下回り2026年の最安値を記録した状況を報じている。
Bitcoin ETFs Record Major Outflows as Crypto Market Struggles（外部）
AInvest 2026年1月30日。2026年1月のビットコインETFの大規模な資金流出を分析している。
Bitcoin 2026 outlook: bullish structure or bear market reset?（外部）
IG 2025年12月23日。2026年のビットコイン市場見通しをテクニカル分析と市場構造から検討している。
【編集部後記】
数字の裏側には、人間の心理が映し出されています。今回の記事で印象的だったのは、長期保有者とETF投資家の行動の対比です。同じ資産を見ているのに、時間軸が違うだけでこれほど判断が分かれる──投資の本質が凝縮されている気がします。
みなさんは、どちらのタイプでしょうか？価格が下がると不安になるのは自然なことです。でも、Compass Pointが「最終段階」と表現した背景には、膨大なデータ分析があります。彼らの予測が当たるかは誰にも分かりません。ただ、冷静な分析と長期的視点を持つことの大切さは、この記事から学べるはずです。次の展開を、一緒に見守っていきましょう。
