ノルウェー発スタートアップ、株式譲渡で成長の壁に直面！

Last Updated on 2024-03-04 22:00 by 荒木 啓介

ノルウェーのハードウェアスタートアップが資金調達を試みた際、キャップテーブルの問題が浮上した。このスタートアップは、$3.3 millionを調達するために2/3以上の株式を譲渡してしまい、シリコンバレーの投資家たちはこの状況を受け、投資が不可能であると判断した。キャップテーブルの問題は、スタートアップの成長を制限する可能性がある。

創業者が株式の大部分を所有していない場合、スタートアップの出口戦略が早まり、これは創業者にとって中庸な結果をもたらし、エンジェル投資の機会を制限する。また、ベンチャーキャピタル（VC）にとっても潜在的なリターンが制限され、長期的にはLP（VCファンドへの投資家）が他の高リスク投資先を探すようになり、スタートアップエコシステムが崩壊する可能性がある。

キャップテーブルの問題を解決するには、既存の投資家との交渉や法的手続きが必要であり、成功すれば創業者の所有権を回復させることができる。しかし、修正にはリスクが伴い、新たな投資家がその手続きに応じることは少ない。それでも、修正を行うことで創業者のモチベーションが向上し、スタートアップの成功の可能性が高まる。

発展途上のスタートアップエコシステムでは、良いアドバイスを得ることが難しい場合があり、国際投資家は地元の投資家よりも合理的な条件を提示することで、有望な早期ステージのスタートアップに投資する機会を得る。しかし、これにより資金が国外に流出し、地元のエコシステムにとっては大きな損失となる可能性がある。

【ニュース解説】

ノルウェーのハードウェアスタートアップが資金調達を試みる過程で、キャップテーブル（企業の株式所有構成）の問題が明らかになりました。このスタートアップは、3.3百万ドルを調達するために、企業の2/3以上の株式を譲渡してしまいました。この状況を受けて、シリコンバレーの投資家たちは、このスタートアップへの投資が現状では不可能であると判断しました。キャップテーブルのこのような問題は、スタートアップの成長を制限する可能性があります。

創業者が企業の株式の大部分を所有していない場合、スタートアップの出口戦略が早まる可能性があります。これは創業者にとって中庸な結果をもたらし、将来的にエンジェル投資を行う機会を制限します。また、ベンチャーキャピタル（VC）にとっても、潜在的なリターンが制限されることになり、長期的にはLP（VCファンドへの投資家）が他の高リスク投資先を探すようになり、結果としてスタートアップエコシステムが崩壊する可能性があります。

キャップテーブルの問題を解決するためには、既存の投資家との交渉や法的手続きが必要となります。成功すれば、創業者の所有権を回復させることができます。しかし、この修正にはリスクが伴い、新たな投資家がその手続きに応じることは少ないです。それでも、修正を行うことで創業者のモチベーションが向上し、スタートアップの成功の可能性が高まります。

発展途上のスタートアップエコシステムでは、良いアドバイスを得ることが難しい場合があります。このような状況では、国際投資家が地元の投資家よりも合理的な条件を提示することで、有望な早期ステージのスタートアップに投資する機会を得ることができます。しかし、このような投資が行われると、資金が国外に流出し、地元のエコシステムにとっては大きな損失となる可能性があります。

この事例から学べることは、スタートアップが資金調達を行う際には、キャップテーブルの管理が非常に重要であるということです。創業者と投資家の間で適切なバランスを見つけることが、スタートアップの長期的な成功には不可欠です。また、スタートアップエコシステムを健全に保つためには、地元の投資家が国際的なベストプラクティスを学び、適用することも重要です。

from When your cap table makes your startup uninvestable.