【ダイジェスト】
JPMorganによる最近の研究報告書によると、BlackRockとFidelityが提供するビットコインETFは、GrayscaleのGBTCに比べて流動性の面で優位性を持っているとされています。特に、市場の広がりに関連する特定の流動性指標において、BlackRock（IBIT）とFidelity（FBTC）のETFがGrayscaleのGBTCよりも優れていることが示されています。
この報告書は、Grayscaleがその手数料を大幅に削減しない限り、新たに作成されたスポットビットコインETFに対してさらに資金を失うことが予想されると述べています。GrayscaleはスポットビットコインETF発行者の中で最も高い手数料を請求しており、2%の管理手数料を1.5%に下げたものの、競合他社の提供する製品よりも依然として高価です。
流動性に関する2つの指標が、BlackRockとFidelityのETFがGBTCに比べて優位性を持っていることを示しています。1つ目は、市場の広がりを基にしたHui-Heubel比率によるもので、GBTCの値はBlackRockとFidelityのETFの約4倍であり、後者がGBTCよりも市場の広がりを大きく示していることを意味します。2つ目の指標は、ETFの終値が純資産価値（NAV）からどれだけ逸脱しているかを示す「平均絶対偏差」に基づいています。この指標によると、最近の1週間でFidelityとBlackRockのスポットビットコインETFのETF価格のNAVからの逸脱がGLDゴールドETFのそれに近づき、流動性が大幅に改善されたことを示しています。一方、GBTCの逸脱は高いままであり、流動性が低いことを示唆しています。
【ニュース解説】
ビットコインETFとは、ビットコインに連動するパフォーマンスを提供する金融商品で、株式のように取引所で売買が可能です。最近のJPMorganの研究報告によると、BlackRockとFidelityが提供するビットコインETFは、GrayscaleのGBTCと比較して流動性が高いとされています。流動性が高いとは、資産が現金に換えやすいことを意味し、投資家にとっては取引がしやすく、価格の安定性が高まるというメリットがあります。
この流動性の差は、特に市場の広がりを示すHui-Heubel比率と、ETFの終値が純資産価値（NAV）からどれだけ逸脱しているかを示す平均絶対偏差という二つの指標で明らかになっています。これらの指標によると、BlackRockとFidelityのETFはGBTCよりも市場の広がりが大きく、価格の安定性が高いことが示されています。
GrayscaleのGBTCは、手数料が他のビットコインETFよりも高いため、投資家にとってはコストがかかる商品です。そのため、手数料を下げない限り、投資家はより低コストで流動性の高いBlackRockやFidelityのETFに資金を移す可能性が高いと予想されています。
この動向は、ビットコインETF市場における競争の激化を示しており、投資家にとってはより多くの選択肢とより良い条件が提供されることを意味します。しかし、一方で、手数料や流動性の低い商品が市場から淘汰される可能性もあり、投資商品の選択にはより慎重な判断が求められるでしょう。
長期的には、このような競争はビットコインETFの品質向上に寄与し、投資家の利便性を高めることが期待されます。また、流動性の高い金融商品は市場の安定性にも寄与するため、ビットコイン市場全体の成熟にも繋がる可能性があります。ただし、新しい金融商品の登場は規制当局に新たな課題をもたらすこともあり、適切な規制フレームワークの構築が重要になってくるでしょう。
from Blackrock, Fidelity Bitcoin ETFs Have a Liquidity Edge Over Grayscale: JPMorgan.
“ビットコインETF競争激化、BlackRockとFidelityが流動性でリード” への2件のフィードバック
JPMorganの報告によると、BlackRockとFidelityのビットコインETFがGrayscaleのGBTCよりも流動性の面で優れているという事実は、非常に興味深いです。投資家にとって、より流動性が高く、よりリーズナブルな手数料の商品が提供されることは、市場の健全性とアクセスの改善に寄与します。特に私たちのような経済的包摂を推進する者にとって、仮想通貨市場の成熟は、途上国の人々がより良い金融サービスにアクセスする手段として重要です。
Grayscaleが手数料を下げることで、競争力を維持しようとしていることは理解できますが、市場の動向と投資家のニーズに応じた適切な価格設定が求められます。投資商品の選択が広がることは、投資家にとって利益となりますが、同時に、投資のリスクをよく理解し、慎重な判断が必要です。
仮想通貨の利用が途上国での経済的包摂に貢献するためには、流動性の高い安定した市場環境が重要です。このような研究報告は、ビットコインETFのような金融商品がどのように進化しているかを理解する上で貴重な情報源となります。私たちは、これらの動きを注視しながら、途上国の人々にとって実際に有益な金融サービスの提供を目指す必要があります。
ビットコインETFの流動性に関するJP Morganの報告書は、市場の健全性と投資家の選択肢の増加を示しており、これは良い兆候です。しかし、私としては、投資家が流動性と手数料の違いだけでなく、それぞれの商品に内在するセキュリティリスクを理解し、慎重な判断を下すことが重要だと強調したいです。特に、デジタル資産はサイバーセキュリティの観点から脆弱性を持つことがあり、適切なセキュリティ対策が取られているかどうかは、投資決定において重要な要素です。
また、手数料の低下は市場競争を反映していますが、これがセキュリティ対策の質を落とさないことを願っています。長期的な視点で見れば、流動性の高いETFは市場の成熟に寄与するでしょうが、同時に適切な規制とセキュリティ対策が伴わなければリスクも高まります。投資家、発行者、規制当局が協力し、安全性と規制の強化に向けて取り組む必要があると考えます。