Last Updated on 2024-09-19 05:43 by admin
Elliott Management、650億ドル規模のヘッジファンドであり、株主活動で知られる組織は、Texas Instrumentsに25億ドルを投資し、同社に対して自由キャッシュフローの改善を促している。この改善は、2022年に設定された資本支出計画に対する柔軟なアプローチを採用することによって達成されるべきであるとElliottは主張している。Elliottは、Texas Instrumentsが資本支出計画に厳格に従った結果、株主リターンが損なわれ、自由キャッシュフローが大幅に減少したと信じている。
Elliottは、Texas Instrumentsが「ダイナミックな容量管理戦略」を導入することを提案しており、これにより同社は2026年までに株当たり最大9ドルの自由キャッシュフローを達成できるとしている。これは、アナログ半導体の世界最大のメーカーを追跡するアナリストの現在のコンセンサスよりも約40%高い。このニュースにより、Texas Instrumentsの株価は約3%上昇した。
Elliottは、2022年の資本支出計画により、Texas Instrumentsが2023年から2026年にかけて年間最大50億ドルの資本支出を行い、収益の約23%に相当する支出を計画していることを問題視している。この資本の配分により、同社は現在の年間収益をほぼ倍増させることができるが、Elliottは、計画が実施されて以来のチップ需要のサイクルの逆転により、2026年および2030年のコンセンサス収益予測を50%上回る容量レベルになると主張している。
Elliottの手紙は、Jesse Cohn（Elliottでアクティビズムを担当）とJason Genrich（Western Digital、Salesforce、SAPなどでアクティビズム努力を監督したシニアポートフォリオマネージャー）によって署名されている。彼らは、Texas Instrumentsが長期戦略を持っているかどうかではなく、予想される過剰な容量を考慮して、その容量拡大の固定された規模とペースが適切かどうかが管理と取締役会にとっての主要な問題であると信じている。
Elliottは、Texas Instrumentsが容量の増加が正当化されると強く信じている場合は、その理由をより力強く伝えるか、またはよりダイナミックな資本支出アプローチに移行し、市場需要に対するより正確な対応を可能にするために新しい製造施設を建設するが、それらを装備する際にはより慎重になるべきだと提案している。
【ニュース解説】
Elliott Managementという650億ドル規模のヘッジファンドが、Texas Instruments（テキサス・インスツルメンツ）に25億ドルを投資し、同社に対して自由キャッシュフローの改善を促しています。自由キャッシュフローとは、企業がその運営活動から生み出す現金のことで、企業の健全性や成長の余地を示す重要な指標です。Elliottは、Texas Instrumentsが2022年に設定した資本支出計画に厳格に従った結果、自由キャッシュフローが大幅に減少し、株主リターンが損なわれたと指摘しています。
Elliottが提案しているのは、「ダイナミックな容量管理戦略」の導入です。これにより、Texas Instrumentsは2026年までに株当たり最大9ドルの自由キャッシュフローを達成できるとされています。これは、アナログ半導体の世界最大のメーカーを追跡するアナリストの現在のコンセンサスよりも約40%高い数字です。この提案が公になったことで、Texas Instrumentsの株価は約3%上昇しました。
問題とされているのは、Texas Instrumentsが2023年から2026年にかけて年間最大50億ドルの資本支出を行い、収益の約23%に相当する支出を計画している点です。この資本の配分により、同社は現在の年間収益をほぼ倍増させることができますが、Elliottは、計画が実施されて以来のチップ需要のサイクルの逆転により、2026年および2030年のコンセンサス収益予測を50%上回る容量レベルになると主張しています。
Elliottの提案は、Texas Instrumentsが容量の増加が正当化されると強く信じている場合は、その理由をより力強く伝えるか、またはよりダイナミックな資本支出アプローチに移行し、市場需要に対するより正確な対応を可能にするために新しい製造施設を建設するが、それらを装備する際にはより慎重になるべきだとしています。
この動きは、企業経営における資本配分の戦略がいかに重要であるかを示しています。適切な資本配分は、企業の成長、競争力の維持、そして株主価値の最大化に不可欠です。一方で、市場の変動や需要の予測に失敗すると、過剰な設備投資が企業の財務健全性を損なうリスクがあります。Elliottの提案がTexas Instrumentsにどのような影響を与えるかは今後の展開次第ですが、このケースは他の企業にとっても資本支出計画の見直しや市場動向への柔軟な対応の重要性を示唆しています。